訊：阿特斯陽光電力是去年中國光伏行業(yè)復(fù)蘇中表現(xiàn)最好的企業(yè)之一，該公司準(zhǔn)備發(fā)行股票和債券籌集約2億美元。投資者對該公司試探市場水溫之舉反應(yīng)冷淡，阿特斯股價下跌7.5%。該公司股價去年大漲了超過10倍，是光伏行業(yè)長期下滑后首個回歸盈利的大型廠商。

是否也會進行類似的融資計劃是一大看點。這些企業(yè)在過去兩年里蒙受巨額虧損，眼下顯然都需要新的資金，我預(yù)計未來幾個月可能看到類似的融資計劃。

　　阿特斯將發(fā)行1億美元可轉(zhuǎn)債和260萬股普通股，這些普通股價值在9，500萬美元左右，融資總額約2億美元。如果可轉(zhuǎn)債和股票都行使超額配售權(quán)，該公司的融資額將由此增加3，000萬美元。

　　融資在一年前是不可想象的事情，當(dāng)時阿特斯的市值降至1億美元。現(xiàn)在進行融資看起來也是危險之舉，因為該公司去年三季度才回歸獲利。

　　阿特斯試圖說服投資者，公司回歸獲利并非僥幸，而是能夠持續(xù)地實現(xiàn)盈利。該公司預(yù)計四季度出貨量為605-620兆瓦，遠(yuǎn)高于之前預(yù)期的480-500兆瓦。阿特斯還表示，毛利潤率料為16-18%，也高于之前預(yù)期的13-15%。該公司重申，預(yù)計2013年四季度及全年都會實現(xiàn)盈利。

　　光伏企業(yè)依靠新貸款存活至今，很多貸款來自政府授意的中國國有銀行。阿特斯新的融資計劃是首次大規(guī)模發(fā)掘海外資本市場，意味著光伏企業(yè)開始對未來有信心，覺得能吸引更加以市場為導(dǎo)向投資者的資金。

　　很多在美上市的中國企業(yè)近期都進行了再融資，多家中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭發(fā)行了可轉(zhuǎn)債，包括百度、攜程網(wǎng)和新浪等。然而與阿特斯不同的是，這些企業(yè)的獲利能力都非常強。

　　我預(yù)計阿特斯能夠賣掉所有的可轉(zhuǎn)債和新股，但對超額配售需求存疑。今年上半年，預(yù)計另外一兩家大型光伏企業(yè)可能進行類似的再融資，英利、天合光能和順風(fēng)光電等企業(yè)可能性最大。

　　一句話：投資者對阿特斯陽光電力新的融資計劃料反應(yīng)溫和，另外一兩家光伏企業(yè)今年上半年也可能進行類似的融資。