本篇報告深入分析了特斯拉的崛起對鋰電行業(yè)的中長期影響,指出了中長期鋰電行業(yè)演進的格局。結(jié)合鋰電行業(yè)的長期發(fā)展趨勢,我們認為具備資源和技術(shù)優(yōu)勢的公司將在行業(yè)耐力跑的下一個階段領(lǐng)跑,下半年建議加大對資源股和技術(shù)股的配置比例,重點關(guān)注四類投資機會。維持“推薦”的行業(yè)投資評級。

        把握電子煙、增程式電動車等細分行業(yè)快速崛起帶來的投資機會。上半年電子煙行業(yè)的成長性得到驗證,我們認為13年之后電子煙需求繼續(xù)高增長的概率較大,中國作為電子煙配套產(chǎn)業(yè)鏈的重要一環(huán),相關(guān)配套產(chǎn)業(yè)鏈有望獲得細分行業(yè)快速崛起的成長紅利。建議長期關(guān)注億緯鋰能。

        資源股領(lǐng)跑邏輯—國內(nèi)礦產(chǎn)資源開發(fā)提速帶來投資機會。13年下半年市場對礦產(chǎn)品價格上浮的強烈預(yù)期,從國內(nèi)礦產(chǎn)資源開發(fā)進度來看,下半年國內(nèi)礦產(chǎn)資源建設(shè)進展有望提速,眾和股份和路翔股份等國內(nèi)鋰資源優(yōu)勢企業(yè)開采進程加速。我們建議加大對資源龍頭股和彈性股的配置比例,建議積極關(guān)注天齊鋰業(yè)、眾和股份。

        技術(shù)股領(lǐng)跑邏輯—關(guān)鍵材料領(lǐng)域“版圖之爭”和“供應(yīng)鏈之爭”依舊是關(guān)注的焦點。六氟磷酸鋰領(lǐng)域的“版圖之爭”和電解液領(lǐng)域的“供應(yīng)鏈之爭”將繼續(xù)貫穿全年。正極材料重點公司正重塑技術(shù)優(yōu)勢。投資標的方面,建議關(guān)注六氟磷酸鋰領(lǐng)域的多氟多,電解液領(lǐng)域推薦新宙邦、江蘇國泰,隔膜領(lǐng)域建議關(guān)注滄州明珠、南洋科技等企業(yè),正極材料領(lǐng)域推薦當升科技。

        關(guān)注新熱點—硅合金和鈦酸鋰等負極新材料預(yù)期有望升溫。從行業(yè)技術(shù)路線來看,縱觀整個鋰電池板塊,近期最值得期待的是以硅材料和鈦酸鋰為代表的負極新材料,硅材料有望將現(xiàn)有鋰電池的容量提升數(shù)倍,鈦酸鋰材料則憑借優(yōu)越的功率和循環(huán)性能有望在儲能領(lǐng)域率先取得突破,建議關(guān)注硅材料優(yōu)勢企業(yè)杉杉股份以及負責起草鈦酸鋰國家行業(yè)標準的眾和股份。

        風險提示:1、電子煙市場需求放緩;2、國內(nèi)礦產(chǎn)資源開發(fā)進度低于預(yù)期;3、正負極新材料研發(fā)遇到新瓶頸。