補(bǔ)貼針對純電動汽車，以續(xù)航里程作為補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，補(bǔ)貼額度沒有太大變化和之前市場傳聞有出入的是，本次補(bǔ)貼僅針對純電動汽車和插電式混合動力汽車，并沒有針對油電混合動力汽車，說明國家對于新能源汽車的路線還是沒有改變，主要還是在針對純電動汽車，未來混合動力汽車可能被定義為節(jié)能汽車單獨(dú)出臺政策。

同時，此次補(bǔ)貼采用對于汽車 續(xù)航里程進(jìn)行區(qū)分補(bǔ)貼的方式，我們認(rèn)為將更加鼓勵電池容量較大、續(xù)航里程較好的汽車也更多基于技術(shù)創(chuàng)新的考慮。從補(bǔ)貼總額而言，乘用車最高補(bǔ)貼額度仍然是 6 萬元，和2010 年的版本相比沒有太大的變化。而純電動乘用車、插電式混合動力(含增程式)乘用車等補(bǔ)貼金額后續(xù)下調(diào)主要考慮到未來新能源汽車成本的下降，下降比例 2014 和2015 年分別為10%和20%，比例并不大，不會對產(chǎn)業(yè)動力構(gòu)成實(shí)質(zhì)性的影響。

政府采購規(guī)定比例，有利于新能源汽車上量增長，同時專用車納入補(bǔ)貼范圍本次補(bǔ)貼政策最大的亮點(diǎn)還是在于規(guī)定了政府補(bǔ)貼的比例，強(qiáng)調(diào)公交、公務(wù)等用車在新能源汽車的比例不能低于30%有利于未來新能源汽車的放量增長，根據(jù)統(tǒng)計每年公務(wù)車消費(fèi)支出在超過1000億元，如果30%采用新能源汽車，則可能帶來超過300億元市場。同時，另一大看點(diǎn)就是以低俗電動車為主專用車被納入補(bǔ)貼范圍，這也符合國內(nèi)新能源汽車行業(yè)的現(xiàn)狀，同時可能帶動低速電動車對鉛酸等其他形式電池出貨的拉動。

補(bǔ)貼示范城市擴(kuò)大到全國，采取對用戶補(bǔ)貼的形式本次政策補(bǔ)貼示范城市范圍從2010 年版的25 個試點(diǎn)城市擴(kuò)展到全國范圍，其中重點(diǎn)在京津冀、長三角、珠三角等細(xì)顆粒物治理任務(wù)較重的區(qū)域，其中特大型城市或重點(diǎn)區(qū)域新能源汽車?yán)塾嬐茝V量不低于 10000 輛，其他城市或區(qū)域累計推廣量不低于5000 輛的目標(biāo)并不高，有利于調(diào)動各城市申請示范城市的積極性。同時，本次補(bǔ)貼最大的變化還是在由以前的補(bǔ)貼給城市改為直接補(bǔ)貼給車企，有利于打破新能源汽車地方保護(hù)主義。

風(fēng)險提示新能源汽車政策推進(jìn)力度低于預(yù)期；企業(yè)盈利恢復(fù)低于預(yù)期。

維持對行業(yè)“推薦”評級雖然本次的補(bǔ) 貼政策內(nèi)容總體符合預(yù)期，但是國家政策對于新能源汽車的扶持力度得到了增強(qiáng)，對于未來新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起到了良性的作用，政策的出臺有利于產(chǎn)業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大和推廣，雖然產(chǎn)業(yè)整體發(fā)展還面臨很多問題，但是長期來看，產(chǎn)業(yè)方向不存在問題，故維持對行業(yè)的“推薦”評級。從企業(yè)業(yè)績來看，由于產(chǎn)業(yè)實(shí)質(zhì)性放量還需要過程，因此更多是主題性投資機(jī)會，重點(diǎn)關(guān)注比亞迪等整車企業(yè)，同時可關(guān)注新宙邦、江蘇國泰等電池類個股。